解码小宗散货航运龙头——太平洋航运（附报告下载）

#点击阅读原文，即可查看更多物流&供应链相关报告～纯正干散货航运标的，全球最大灵便型散货船运营商，租金水平持续跑赢市场公司专注小宗散货航运，截至23Q3，公司控制129艘小灵便型和155艘超灵便型散货船，运力市占率分别为5%和4%，运力规模合计540 万DWT。小宗散货商品和客户分布广泛、租金波动较小，同时有利于整合三角航线提高装载率以提高租金收入，此外通过订立远期合约保障盈利，公司实际租金常年跑赢市场运价。· 干散货航运供需反转在即，小宗散货表现有望更好 供给增速确定下行，驱动行业周期反转：1）在手订单处历史低位，截至2024年1月，干散货船整体在手订单与现有运力比值仅为8.7%；2）高船价叠加未来燃料技术路径的不确定性或抑制造船意愿；3）环保新规迫使降速限制有效运力，此外当前船舶老龄化严重、过去三年拆解 ………………………………