否极泰来——2019年宏观展望

文 恒大研究院 任泽平 夏磊 罗志恒 华炎雪 贺晨 一、2019年宏观形势主要判断：经济年中触底，资本市场否极泰来1、上半年中国经济还将惯性下滑，随着主动去库存周期结束、产能新周期和货币财政政策效应显现，年中经济将触底，下半年企稳，全年前低后稳，经济失速风险缓解。经济有自身运行规律，关注世界经济、金融、库存、产能、房地产、政治等六大周期。2、年初M2和社融增速触底回升，政策底（2018年3季度）、市场底（2019年1季度）、经济底（2019年中）将先后出现。3、货币宽松和周期轮动，债市、股市、房市、商品将先后转好。4、未来宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够，也要防止力度过大、重走老路。5、中国“增速换挡”步入“经济L型” 触底期 ………………………………