【同业存单市场月报】存单利率进一步下行反映了市场怎样的预期？

一、发行人视角（一）总量2022年1月银行同业存单累计发行2044只，总发行量1.13万亿（起息日口径，下同），分别较去年同期增长331只和基本持平。考虑到春节的错位（去年1月无春节假期因素扰动）因素，今年1月的发行规模已较为可观，也反映了市场容量的扩大。1月净融资额为-642.1亿元，去年同期为-272.4亿元。图1 2021年1月-2022年1月各月同业存单总发行量、偿还量和净融资额（来源：WIND）      （二）期限结构期限结构方面，1y仍是绝对的主力期限，发行占比约为44%，其次是3M期限，占比接近20%。与去年对比来看，期限结构大致相同，但去年1Y、3M占比更高。表1 2022年1月与2021年1月同业存单期限结构期限2022年1月发行量（亿元）占比2021年1月发行量（亿元）占比1M1156.810.23% ………………………………