【东吴电新】中信博：跟踪支架出货、盈利能力双双超预期，跟踪龙头脱颖而出——20年报点评

盈利预测与预估投资要点20年归母净利润2.85亿元，同增75.95%，符合预期：公司发布2020年年报，20年实现营业收入31.29亿元，同比增长37.11%；实现归属母公司净利润2.85亿元，同比增长75.95%。其中2020Q4，实现营业收入12.86亿元，同比增长30.27%，环比增长127.39%；实现归属母公司净利润1.09亿元，同比增长41.19%，环比增长74.99%。公司20年信用+资产合计计提约0.5亿减值，影响公司业绩，整体符合市场预期。跟踪支架出货、毛利率双双超预期，在手订单充沛支撑21年增长：20年固定支架出货5.1GW，同增42.11%，单价为0.266元/W，同比下降约13%，固定支架毛利率为15.27%，同比-7.14 pct，主要原因在于运输费用计入成本，扣除后毛利率约19.29%。20年跟踪支架出货3.1GW，同增80.20%，单价0.55元/W，同比 ………………………………