永安研究丨节后棉价运行逻辑探析

    来源 | 永安研究编辑 | 陆家嘴大宗商品论坛，转载请注明出处摘要：1.美棉在低库存逻辑下呈现强势，且在春节期间表现亮眼，节后涨停和跌停相继出现。2.国内提前备货和节后订单不足是偏空驱动。但美棉偏强背景下，产业韧性和内外价差将限制国内跌幅。3.估值及供需逻辑预示棉花新作偏空，天气是新年度关键点。正文：第一部分 行情回顾及分析一、价格走势回顾回顾本轮棉价反弹，美棉开始于12月下旬，以当前主力5月合约计，其从79美分/磅涨至最高超103美分/磅，涨幅约22%。春节期间，美棉强势突破了90美分一线，这是美棉主连自2022年10月以来形成的震荡区间的上沿位置。郑棉的上涨则开始于11月底。主力5月合约从最低点14520元/吨，目前已反弹至最高16300元/吨一线，涨幅超12%。节后跳空高开超300元/吨后，运行在16000-16350的窄幅区间内。 ………………………………