【东吴总量联合行业】政策破晓，躁动开启——策略周聚焦

报告要点一、明确乐观：政策破晓，躁动开启①躁动上行行情启动，市场最关注的地产风险、政策维稳均出现明确边际变化，稳增长稳就业的底线思维回归，躁动核心驱动：下行压力与业绩空窗期下的政策期待。②地产硬着陆概率降低。恒大属个案风险处置，不会发生次生金融风险，地产融资政策边际回暖，趋于正常化。跟踪第三轮土拍央企、地方国企拿地回暖。③降准概率显著提升。春节前降准概率显著提升，决策层已认知到经济下行压力，疫情、服务业、地产对失业造成冲击，十月以来持续微调，未来六个月是国内货币政策宽松的主要窗口，本轮信用底部正在构筑。④中概股大跌属高风险资产回调，更可能是受全球高风险资产的回调影响，疫情加速，taper加速比特 ………………………………