PTA期权的优化套保应用案例

PTA是生产聚酯的主要原料，目前PTA期货已是产业企业对冲风险的重要工具，本文选取PTA期货实盘历史行情，就PTA期权在优化企业套保的应用案例进行讨论。假设某企业面临PTA价格上涨风险，于6月5日计划对1000吨PTA进行为期两个月的套保操作，即做多200手PTA09期货合约，以当天收盘价计算，入场价约为5160元/吨。不久后，PTA市场启动快速上涨行情，7月3日09合约高开低走，报收于6318元/吨。此时，对于企业而言，持有的期货多头在套保端已产生1158元/吨的盈利。但由于后市价格不明，套保期间浮盈暂无法兑现，为继续执行套保计划，企业只能持有期货多单直至套保期末。企业在标的期货价格已大幅上涨、后期走势不明朗的情况下，平掉期货多单，实现浮盈115.8万元，并拿出其中部分盈利，买入200手看涨期权（对应现货量1000吨），替代原有期货多单继续套 ………………………………