【中金固收】经济结构分化，地产偏弱带来融资、投资及利率下行——2024年前2月经济数据分析

事件2024年前2月中国宏观经济数据出炉：评论前2月经济数据总体好于市场预期，尤其是工业生产表现强劲，制造业和基建投资较高，不过房地产市场景气度仍然较低，房地产投资继续影响国内经济。在产业升级和产能扩张背景下，部分下游行业投资和产出较好，对制造业投资和生产形成一定支撑。尽管房地产政策持续优化，但是居民购房意愿和能力改善有限，房地产市场复苏持续偏弱，并影响相关中上游行业表现。考虑到房地产对经济影响具备一定广泛性，尤其是对服务业乃至就业的影响，我们认为房地产偏弱意味着经济内生动能强修复受限。从需求来看，消费方面，耐用品消费有所回升，房地产相关消费仍然偏弱，消费品零售总体弱平稳；投资方面，制造业投资和基建投资较高，房地产投资仍然低迷；出口方面，短期美国经济有一定韧性，外需 ………………………………