一鱼可以几吃？——江海证券QQ总-2019-11-23

最近二周利率下行较快，10年国开利率较最高点差不多下来了20bp。利率下行的起点是11月份公布的10月金融数据的低迷，随后宏观数据低于市场预期，MLF利率下调，到最终上周OMO利率的下调，每个事件都推动了利率的下行。历史上，MLF和OMO确实是联动，一般都会同步下调。但是这次分步下调，实际上同一个消息连续几次对市场产生了较大的影响，体现出一鱼多吃的特点。一般而言，基准利率下降5bp，带动市场利率下降的幅度也应该在这个幅度附近。市场短期乐观情绪的释放的较为充分是完全可以理解的，毕竟前期利率上行的幅度不小，一旦有利好因素出现，市场乐观情绪会得到较大的释放。现在更应该关注的是短期内利率下行的空间有多大？未来还有没有向上调整的压 ………………………………