食品饮料行业跟踪报告：从国外经验看国内食品饮料复苏【海通国际必需消费】

整体消费：缺口填补后重回疫前趋势，疫情反复导致信心再次回落。去年海外防疫放开后，多数国家和地区零售额实现恢复性增长，今年以来则基本企稳，回归疫前趋势；日本、韩国和台湾地区消费信心在短暂修复后再次回落。放开后耐用消费品快速反弹并于两个季度内完成“填坑”，但服务业消费复苏则相对缓慢且滞后。酒类：啤酒在低成熟度市场中消费韧性较好，烈酒结构升级仍是长期趋势。啤酒行业在收入长期增速高于5%的低成熟度市场中，疫情期间收入增速仅小幅放缓，放开后快速恢复甚至超过疫情前。大体量啤酒公司在疫情期间往往承压能力较强，盈利能力下滑较小，也能在疫后较短时间内恢复。我国啤酒行业明年有望实现收入5%+、净利润15%+的增长速度，低利润率公司可能更快。国外烈酒消费因疫情受益，疫情后加大了产品升级力度， ………………………………