【3月社零同增3.1%，持续关注社会消费恢复进程】开源零售黄泽鹏团队

开源零售：黄泽鹏/杨柏炜 摘要2024年3月社零同比+3.1%，持续关注后续社会消费恢复进程国家统计局发布2024年一季度社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：一季度我国社零总额为120327亿元（同比+4.7%，下同），其中3月社零总额为39020亿元（+3.1%，低于Wind一致预期+4.8%），3月除汽车以外的消费品零售额34968亿元（+3.9%）。分地域看，3月城镇消费品零售额33843亿元（+3.0%），乡村消费品零售额5177亿元（+3.8%）。此外一季度GDP同比+5.3%（不变价，高于Wind一致预期+4.9%）。我们认为，2024年一季度社会消费稳健，但整体恢复程度不如生产，持续关注后续消费复苏进程。服务消费表现优于商品消费，商品消费中必选品类表现较好价格因素方面，2024年3月CPI、食品类CPI同比分别+0.1%/-2.7%，环比分别-1.0%/-3.2%，主要系春节过后价格季节性回落。分消费类型看，一 ………………………………