玉米：期现一起转入跌价周期

一、10-11月，期现的反身性效应在供需矛盾暴露之前推动价格上涨这是11月22日梳理的玉米贸易结构。详细的情况上次有整理：玉米的行情节奏：远期合约暂时观望，等待2019下半年做多机会总的来说，市场对远期产不足需的预期，通过远期合约的高升水，传递到农民的挺价心态，造成了目前贸易结构的主要矛盾，导致前一阶段现货的无量上涨。涨价预期则折入到新粮的高收购加和远期合约的高升水两个部分。这是之前价格上涨中，期现反身性加强的机制。12月3日在G20的谈判之后，情况发生了新的变化。---------------二、12月3日之后，期现反身性的反向叠加原先虽判断现货短期坚挺，但不敢做多近月合约，就是比较担心的现在的情景：1.远期预期影响期货盘面，叠加市场情绪和止损盘，带动远期合约大幅快速下跌。2.期货盘面的动摇反过来松动农民挺价 ………………………………