【招商宏观】实体部门负债增速明显上升——1月金融数据综述

感谢各位对招商宏观谢亚轩团队的关注！招商证券宏观谢亚轩博士团队长期致力于宏观经济研究，秉承全球宏观，本土智慧的独特视角，力争为投资者提供最宽视野、最接地气的宏观经济研究成果。全市场权威债务、杠杆数据解读，只有债务周期不会说谎！我们拆解的数据显示，考虑非标后，1月末实体部门债务余额同比增速出现明显上升，在方向上这与我们之前的判断一致（详见《实体部门去杠杆接近尾声——12月金融数据综述》，2019-1-16），但幅度超出预期。这意味着，近期通胀或将转而上升。具体来看，1月末政府部门债务余额同比增速上升的幅度较大，非金融企业负债增速亦有回升，家庭部门负债增速则重新回落至本轮新低。考虑到目前的情况和数据，2月政府部 ………………………………