靠谱的非银金融研究【死差而非利差是保险股价值变动的主因-灰犀牛系列二】安信非银赵湘怀

保险灰犀牛系列之二：  负债端死差而非投资端利差是保险股价值变动的主因■我们之前两篇报告受到市场广泛关注，我们提出“保险灰犀牛”概念绝不是看空保险行业，而是提示短期风险，我国保险密度、保险深度等指标仍然较低，长期来看我们坚信居民财富结构转型、人口老龄化等因素将继续推动保险行业向上发展。灰犀牛指的是大概率且容易被人们忽视但影响巨大的潜在风险，从2018年短期来看，我们认为有必要对开门红保费大幅下滑等风险进行充分提示，挑选更合适的投资时机和投资标的，以免遇到较大的投资风险。我们继续看好人均产能较高、客户迁徙稳步推进的保险公司，如中国平安。■2017年8月2日我们发布报告《保险集团的估值框架和趋势探究》 ………………………………