张明：改革开放四十年来中国国际收支的演变历程、发展趋势与政策涵义

来源：张明宏观金融研究作者：张明为平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事注：本文发表于《国际经济评论》，2018年第6期，转载请务必注明出处。摘要：2012年起，中国的国际收支双顺差格局已经逐渐消失。在未来，随着经常账户内部货物贸易顺差继续下降以及服务贸易逆差继续上升、人口老龄化以及高杠杆导致国内储蓄投资缺口收窄甚至倒挂，中国的经常账户可能呈现出短期顺逆差交替、中期转为持续逆差的格局；随着中国产业结构的升级转型、金融市场的双向开放以及资本管制程度的下降，中国的非储备性质金融账户可能呈现出余额变动不居的特点；随着人民币汇率市场化程度的提高、经常账户余额最终由正转负、“一带一路”倡议的推进以及藏 ………………………………