【华泰固收|利率】关于特别国债的几点探讨

如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！正文昨日政府工作报告提出，今年和未来几年将发行超长期特别国债，我们整理了投资者的几个疑问，并给出我们的猜想和判断：第一，“超长期”是多长？按照市场惯例，主要指10年以上，即30年和50年国债。从前几轮特别国债的期限来看，1998年为30年期，2007年为10年和15年期，2020年为5年、7年和10年期，2023年则是并入一般国债计划，分布在各个期限。本次特别国债期限或超过前三轮，很可能为30年，当然考虑到未来几年要持续发行，也不排除财政部新设一个期限品种（如20年），这样也有助于完善利率曲线，为超长地方债等提供定价参考。第二，供给压力属于历年来什么水平？从近三年发行情况看，2021年共发行15期超长期国债（包括续发），总发行规模为4270亿元，2022年发行16期，规模为3700亿元 ………………………………