【华泰固收张继强团队】债券: 理财子公司：资管行业的弄潮儿

发布时间：2018年12月3日研究员：张继强（S0570518110002）/张亮（S0570518110005）核心观点理财子公司对宏观经济与市场的影响成立理财子公司之后，理财投资非标的空间加大，有助于货币政策向信用的传导，解决融资主体和资金方错位的困局。但非标整体规模或将继续下降。对于宏观经济而言，无论是理财资金入市还是增加对债券、非标的配置都有利于对接实体融资需求，一定程度上缓解当前信用快速收缩的局面。但在外部需求走弱、国内金融周期回落的背景下，理财放松对宏观经济的影响或将有限。对于股票而言，我们认为理财子公司只能锦上添花，难以雪中送炭。对债券而言，理财子公司更青睐非标，或对债券有挤出效应，同时，理财规模的稳定和增长也有利于增加 ………………………………