外储回升汇率企稳，预计19年外部环境不会掣肘国内货币政策——18年12月外储数据点评

联系人：秦泰结论或者投资建议：12月外储增加110.2亿美元至3.07万亿美元，外储资产价格回升是主要贡献，而此前数月的资金流出也显著缓解，12月外储回升汇率企稳。12月美国经济展望趋于悲观，美联储加息后态度谨慎，美元指数回落；全球经济前景不佳，各国债市长短端收益率均有所回落，共同导致约80-100亿美元的非交易性外储资产升值。外储资产的月度变动大体可分为两部分，其一是存量资产价格因市场汇率和利率变化产生的估值效应，这一部分是非跨境资金交易性因素导致，不直接影响人民币汇率和基础货币。12月美元指数回落1.1%，欧元、日元分别相对美元升值0.8%和3.5%，美元计价外储资产升值；此外全球国债利率出现回落令外储所持债券价格亦同步上行，估算 ………………………………