据前辈口口相传,在那遥远的地方,有一群苦逼的策略分析师,日出而作,月落不息,苦练 《葵花宝典》和《屠龙刀法》,希望有朝一日能够在‘新财富’杯华山论剑中一举发威、技惊四座。能入行的,没有笨人。能入门的,没有懒人。想拿奖?唯有能拼命的猛人。
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一季报预告有何指引?哪些核心资产能跑赢?【天风策略】

晨明的策略深度思考  · 公众号  · 股市  · 2021-04-11 17:55
摘要核心结论:1973-1979年漂亮50经验借鉴:1973年至1979年,漂亮50估值中位数从41倍持续回落至10倍左右,但一方面,大幅杀估值的7年里,漂亮50整体并未持续跑输标普500;1979年末漂亮50/标普500比值基本持平于1972年末。另一方面,杀估值阶段漂亮50内部涨跌幅分化极大。其中抗跌的都是盈利有正向催化的公司,或拔估值阶段泡沫较小的公司。而此后30年长牛表明,漂亮50取胜的真正关键在于高且稳定的盈利能力(ROE)。杀估值阶段漂亮50涨跌幅与PEG负相关关系明显:PEG(1972年末估值/1973至1979年均净利润增速)处于1-2之间的、估值泡沫较低的个股,在杀估值阶段基本仍维持正收益。无差别调整之后,A股核心资产分化将加剧:过去两年估值泡沫较大的个股,在海外利率易上难 ………………………………

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