幻觉破灭：论东方神水的倒掉

文/沧海一土狗引子上周末，贵州茅台出了三季度业绩报告，三季度营收同比增长3.81%，远低于二季度的45.56%，周一一开盘，贵州茅台就封在跌停板上。除此之外，五粮液、水井坊、洋河股份等小兄弟也纷纷跌停。为什么会跌这么惨呢？答案很简单，因为戴维斯双杀——预期估值和预期业绩一起向下调整导致了预期价格以更大的幅度调整，业绩和估值一起杀。显而易见，业绩变化和预期股价之间存在某种非线性的关系，我们将在这一篇文章当中讨论一下这种非线性关系的根源，以及所能给我们带来的启示。业绩波动放大器首先，我们要承认两个事实，1、当一家公司业绩上升的时候，我们很难确定它是永久性上升还是暂时性上升；2、当一家公司业绩下滑的时候，我们也很 ………………………………