中金2019下半年公用事业新能源展望：寻找结构性机会和防守价值

相较年度策略，我们认为新能源替代趋势已经成为未来5年全球电力行业发展的主要趋势，随着平价上网区域的增加，行业将会获得持续的盈利增长，因此我们将光伏和风电的推荐位置提前。而环保板块在经历了2年低谷之后，我们认为市场应该重新审视环保板块中现金流良好的子板块投资价值，特别是固废板块在后续政策推动下有望获得市场关注而率先出现拐点。我们认为下半年行业发展逻辑会继续上半年的趋势，因此确定性和现金流将是行业估值的主要因素，短期盈利变化往往只能带来交易机会但难以左右估值。看好光伏>环保>风电>电力。报告精彩纷呈长按二维码下载中金研究APP电力需求进一步减速，但是5月已过低点考虑到中金宏观组对于GDP增速的最新预测，我们 ………………………………