招商煤炭|新集能源2018中报点评—中报业绩亮眼，关注去产能进展

事件：公司近日发布2018年中报，报告期内，实现营业收入45.6亿元，同比增长35.5%；实现归母净利7.6亿元，对应EPS为0.30元/股，同比增长397.6%；其中扣非归母净利6.6亿元，对应EPS为0.25元/股，同比增长195.4%。同时公司公告将旗下杨村矿（500万吨/年）纳入去产能矿井。点评：1.中报业绩大增主要受益于煤炭板块量价齐升。新集一矿（180万吨/年）于2018Q1复产，拉动2018H商品煤产销量上行至786/776万吨，同比大增21.3%/30.9%。2018年以来煤价高位上行，公司也因此受益，测算2018H综合售价达到488元/吨，同比增长3.0%。受益产量增长，煤炭板块销售成本逆势下行至256元/吨，同比下降10.8%；费用方面在管控得力的情况下，亦跟随下行，测算2018H完全成本为360元/吨，同比下降14.7%。受益于上 ………………………………