专栏名称: 熊园观察
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[原创]对下半年财政、专项债、基建的5点理解【国盛宏观熊园团队】

熊园观察  · 公众号  ·  · 2021-08-15 22:25
国盛证券首席宏观分析师,熊园 博士国盛证券宏观研究员,杨涛国盛证券宏观分析师,何宁事件:下半年财政走向近来备受关注:有媒体报道[1],地方政府将预留部分专项债额度12月发行;730政治局会议指出,合理把握地方债发行进度,推动今年底明年初形成实物工作量。核心观点:三四季度专项债节奏会较为平滑;相比今年财政“后置”,明年很可能会“前置”。1、根据最新政策部署,下半年和明年稳增长的必要性提升,财政加大力度已成必选项。2、专项债发行规模:基于理论、历史经验和现实情况三大视角,仍可能发不完,但即便发不完、大概率只是略低于目标。中性假设下,8-12月可能需发行2.2万亿以上,比目标低约1000亿。3、专项债发行节奏:今年三四季度会



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