【民生能源】恒源煤电2024年一季报点评：煤炭产销环比增长，毛利率环比大幅抬升

【民生能源】2024年4月26日 总览投资评级：推荐维持评级一、事件概述2024年4月25日，公司发布2024 年一季报。2024年一季度，公司实现营业收入20.51亿元，同比下降8.34%；归母净利润4.31亿元，同比下降29.09%；基本每股收益0.3594元。二、分析与判断Ø 煤炭量价均降叠加四费增加拖累盈利。24Q1，公司商品煤销量同比有所下降，叠加煤炭产品售价同比降幅大于成本降幅，公司煤炭毛利同比减少0.97亿元，降幅9.98%。此外，24Q1公司四费合计同比增加0.65亿元，增幅22.16%，其中销售/管理/财务/研发费用分别同比-10.33%/+16.28%/-26.88%/53.17%。24Q1末，公司资产负债率38.80%，较23Q1末下降1.24pct，较2023年末下降1.54pct。Ø 24Q1煤炭产销环比增长，售价环比提升，煤炭毛利环比增长明显。24Q1，公司实现原煤产量254.42万吨，同比增长15.07%，环比增长5.33%；商品煤产量194.86万吨，同比 ………………………………