是时候抄底了吗？理解流动性地狱

金融市场的本质是信心(confidence)失去了信心，就失去了一切。货币的本质，也是基于信心的。作为最后债务人的美联储，发现它不得不去对抗整个市场的衰退，以及微观上形成的反向自我强化。因此在拯救经济的过程，就是拯救民众信心的过程。倘若无法挽回企业，生产者以及消费者的信心，在失败的去杠杆经济周期里，央行决策者将绝望地发现他们正在和滞涨（stagflation)甚至是通缩（deflation)打交道。现在全球央行都在疾驰飞奔在通往负利率的道路上。到最终无可挽回的时候，货币总是最后一条防线，比如说曾经和现在的卢布。过去体制内贵族做的投机倒把，做到大米换步枪，粮食换飞机这类“奇迹”在苏联解体的时候，并非我们所觉得的这么富有传奇 ………………………………