抛开传言，把握确定性——华创债券日报2017-10-25

无论传言真实与否，监管收紧的大方向毋庸置疑；无论央行短期操作如何，基础货币仍存缺口，未来资金面仍将大概率收紧；经济不差，通胀不低短期内仍无法证伪；全球利率的回升也将给国内利率带来压力。我们依然强调，在眼前的利空尚未出尽之际，预期中的利好仍过于缥缈，债市最后一跌仍未结束，慎言抄底。第一，抛开传言，把握确定性。我们无意争论传言的真实性，大跌之际，传言真实与否并不重要，透过现象看本质，抛开传言的不确定性去把握确定性因素，才是更应该做的事。无论传言真实与否，监管趋严的方向没有变。对市场而言，传言只能影响短期市场，并不能从根本上左右债市的牛熊。无论今天的传言真实与否，监管趋严的大方向依然是确定 ………………………………