华泰 | 日本研究：300mm硅片需求二季度有望回升

信越化学与SUMCO分别于4/25与5/9披露1Q24业绩。业绩会上，我们看到：1）300mm硅片需求率先筑底，信越预计Q2出货量开始复苏，LTA价格将在Q3恢复增长；信越预计200mm硅片需求在Q3后开始逐步复苏；2）AI带来长期增量，SUMCO看好客户产能扩张下先进外延片需求长期增长。3）光刻材料Q1出货量已开始上行。核心观点SUMCO、信越化学业绩启示：300mm硅片与光刻材料需求率先复苏信越化学与SUMCO分别于4/25与5/9披露1Q24业绩。1Q24信越化学电子材料收入与SUMCO收入分别环比下降5%与11%，收入下滑主要来源于200mm硅片出货量下降，但300mm硅片出货量好于预期。300mm硅片量增驱动，SUMCO指引2Q24收入环增6%，信越受其他业务拖累指引2Q24收入环比下降1%。业绩会上，我们看到：1）300mm硅片需求率先筑底，信越预计Q2出货量开始复苏，LTA价格将在Q3恢复增长；信越预计200mm硅片需求在Q3 ………………………………