华泰 | 公用环保：Q1前瞻 - 火电延续改善，核电表现稳健

1Q24业绩前瞻：火电延续改善，水电发电量改善幅度有限在火电发电量持续增长且煤价同环比下降的情况下，我们预计1Q24火电盈利将继续修复；水电发电量改善幅度有限；核电发电量同比提升，业绩有望增长；受益于新增风光装机持续提升，虽来风情况一般，我们预计大部分新能源运营商归母净利润仍将保持同比小幅增长。展望2Q24：容量电价政策支撑下煤电机组盈利稳定性增强。据历史经验，厄尔尼诺事件将带来次年汛期降水偏多，水电来水或实现改善。环保板块中设备类公司将受益于设备更新政策，业绩有望实现进一步增长。核心观点火电：发电量持续增长，业绩有望持续修复1Q24发电量保持增长，煤价同环比均下降，火电业绩有望持续修复。据国家统计局数据，2024年1-2月全国火电发电量同比+9.7%。煤价同环比均呈下降趋势，2024年1-2月秦皇岛动 ………………………………