对话纪玲云：固收投资是平衡风险与收益的艺术

全文约5000字，完整阅读约需16分钟01投资框架在组合管理中，最先且最重要的是确定组合的风险收益特征。对于纪玲云来说，基金投资从产品设计之初便开始了，团队会在设计层面上，框定组合要求的波动率和回撤的水平，以及预期的中长期收益率目标。“我认为这是最重要的一步，”纪玲云解释道，“这决定了产品内核是什么，以后会成为什么样子。做好产品的风险收益定位不仅可以给客户更加直观清晰的认知，也可以使得我们的投资管理更有指向性。”明确的产品风险收益特征会决定投资运作的很多方面：可以承担哪些风险、应该规避哪些风险、可能在哪些风险敞口上适合做风险暴露、哪些风险指标又是该严格约束的，明确了产品定位，这些问题便有了答案。“然后我们会根据框定好的风险收益特征预期，去构建一个Beta属性的基准组合。”通 ………………………………