市场择时：组合再平衡

 编者注掌管耶鲁基金校友会的大卫·史文森以他卓越的基金会历史业绩以及《机构投资的创新之路》一书而闻名。史文森将投资收益拆解为三角：资产配置、择时交易、证券选择，并认为资产配置是最为重要的。这也影响了全世界诸多资产及财富管理机构。他认为这套方法论对个人投资同样重要，并在2005年出版了Unconventional Success: A Fundamental Approach to Personal Investment一书，依然沿用三角框架，进一步指导如何实现个人投资的成功，同时也不留情面地指出资产管理中的一些弊端，非常精彩。对于市场择时，史文森一直推崇“逆向”的再平衡策略，减少风险的同时可以优化收益（他称为更高更稳定的收益），并对此做了详尽的分析，结合我们上周推荐霍华德·马克思《消极态度要有极限》一文，可以更多维度地向大家呈现“逆向思维”的重要性。该书译 ………………………………