贝壳-W(02423.HK)海外公司深度报告-居住服务龙头

行业与公司 贝壳-W(02423.HK)海外公司深度报告-居住服务龙头深耕居住服务领域，依托平台延伸业务公司是中国最大的居住服务平台，2021年实现交易总额3.9万亿元，占中国居住服务总量的9.7%。公司依托ACN经纪人合作网络搭建平台、制定流程规范，使直营链家门店、加盟德佑门店及其他贝联门店均能分享佣金、合作共赢。2022年5月公司以介绍形式于港交所主板双重主要上市。公司三大主营业务为存量房业务、新房业务和新兴业务，2021年收入分别为319/465/23亿元，占比分别为40%/58%/3%。房产中介赛道迎来黄金机遇传统房产中介主要促成存量房交易赚取佣金，但近年来凭借客户资源参与新房分销收入大增。我们测算2026年行业佣金收入将增长至4066亿元，2021-2026年复合增速4.8%。而线下门店布局和线上平台搭建均有先发优势强者恒强，公司“一枝独秀” ………………………………