核心观点业绩符合预期，维持“买入”评级公司发布19年三季报，19年前三季度实现营收9736亿元，yoy+15.8%，归母净利润300亿元，yoy+9.8%，符合市场的预期，扣非归母净利增速4.4%，我们判断与企业合并收益及坏账冲回好于18年同期有关。19年前三季度CFO净额-1067亿元，同比多流出417亿元，收现比113%，同比升13pct。我们认为公司Q3业绩增速环比提升显著（14pct），基建收入增速回暖，地产结算加快，且投资性物业仍存在较大升值空间，较高的ROE对长期投资者具备吸引力，预计19-21年EPS为1.01/1.12/1.24元，对应目标价6.97-7.58元/股，维持“买入”评级。 基建收入增长回暖，地产结算加快推动单季毛利率提升Q1/Q2/Q3单季度收入增速10.2%/21.7%/14.6%，Q3收入增长有所放缓，其中Q3房建/基建/地
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