【固收-池光胜】社融或降至12%以下，PPI继续上行

■金融数据方面，4月新增社融规模预计降至2.2万亿附近，社融存量增速预计回落至11.9%附近。4月M2同比或小幅回升至9.5%附近。表内方面，4月预计新增信贷规模（社融口径）在1.5万亿附近，较上年同期小幅下滑。表外方面，信托贷款规模或继续下滑，未贴现的银行承兑汇票或持续处于较低水平。新增M2方面，近几个月财政存款变动较大，4月财政存款从净投放转向净回笼，预计将使得新增M2低于新增社融，但由于基数较低4月M2同比或较3月小幅回升。■通胀方面，CPI同比升至约0.9%，PPI或升至6%以上。4月CPI测算过程中，我们综合考虑了食品及油价等变动较大的分项，在低基数影响下，4月CPI同比预计升至0.9%附近。PPI近月预测中，我们使用生产资料价格指数环比和油价环比对PPI ………………………………