负利率时代结束对大宗商品的影响

对冲研投 · 公众号 · 财经 · 2024-03-20 20:30

文 | 巴顿比格斯来源 | 巴顿比格斯编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员随着日本央行周二时隔17年首度加息，全球货币政策领域的“负利率时代”正式宣告落下帷幕。日本退出负利率已被市场部分预期，自2022年12月以来，日本央行已先后抬升并修改YCC为灵活上限，2023年7月调整至±1.0%，2023年10月将1%的绝对上限改为参考上限，相当于YCC政策“名存实亡”。对商品而言，日元加息对美元定价的商品影响最大，最为敏感的是有色金属。日元加息会通过收缩全球流动性边际上利空相关商品价格，特别是基本面宽松的大宗商品。由于日元体量受限，对全球金融市场的影响权重并不大，资产价格走势，影响更大的还是美联储。但本质上大类资产价格的走势也并非由美联储决定，而是由离岸美元系统主导，美联储只是配角，作用是确认市场预期，发出信号，促进/抑 ………………………………

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