战略与战术：权衡的艺术————全球资产配置方法论系列报告之一

联系人：金倩婧/王胜/王洋阳我们认为，大类资产配置策略关键把握三大核心问题：1）资产如何认识？关键在于明确资产在不同时空维度下的风险收益属性与相关性特征；2）资产如何预测？关键在于把握影响资产未来的收益与风险核心驱动力；3）资产如何选择？关键在于结合投资者的偏好与约束选择合适的资产配置策略进行资产选择与资金分配。 资产如何认识？动态看待大类资产的在不同时空维度下的风险、收益属性以及的相关性等特征。我们从大类资产定价机制出发，可以分为资本性资产（股、债、房地产）、可消耗资产（大宗商品）以及储值型资产（黄金、珠宝、艺术品等）。长期平均而言，权益类资产对应高收益、高风险特征，固定收益类资产对应低收 ………………………………