【金徽酒三季报点评：调整效果明显，基本面持续恢复中—方正食品饮料191029】

事件描述公司前三季度收入11.06亿元，同比+14.6%，归母净利润1.63亿元，同比+1.29%，扣非净利润1.63亿元，同比+5.23%；其中Q3收入2.92亿元，同比+70.38%，归母净利润2755万元，同比+878%。方正观点1、低基数下三季度高弹性增长，产品结构持续改善，省外成长加速：公司Q2主动控量、调整市场（加大考核力度等），Q3收效明显，收入利润在去年同期低基数下增长弹性较大。分产品看，前三季高档产品同比增34.2%至5.12亿元（占比提升至46.6%），是业绩增长的核心驱动力，其中Q3增速达到61.6%，带动毛利率同比+5.4pct至66.1%；分区域看，兰州周边、甘肃西部、甘肃东南部等区域三季度均有不同程度加速，省外市场在低基数下保持爆发增长态势，Q3增速达到115.8%。Q3销售收现同比+112.8%至4.16 ………………………………