中金：政策驱动替换潮，新趋势塑造二轮车市场新格局

二轮车是交通出行工具中重要的组成部分，本文主要针对摩托车和电动自行车2大细分市场，就未来空间、发展趋势、竞争格局和重点公司进行梳理。电动自行车：短期看新国标带动替换潮，长期看锂电渗透、行业集中度提升和海外市场突破。2019年国内电动自行车产销达到接近3,000万辆规模，自2005年开始电动二轮车需求快速爆发，而伴随城镇化率提升、短途出行需求增加，我们认为电动二轮车仍将保持稳健需求。目前国内二轮车电动化渗透率已经达到较高水平，但电池低端化仍是现状，锂电渗透率不到15%。我们认为电动车新国标的实施，将加速锂电渗透率提升，带动龙头公司市占率、平均售价和盈利水平的提升。而2022年4月开始绝大多数地区的非标车禁行也将带动更新需求在2021-22年集中释放，我们测算总体增量贡献在6000万辆以上，帮助未来2年行业 ………………………………