赵伟：LPR再度下调，也并非终点

作者：赵伟、杨飞、马洁莹（赵伟为国金证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）报告正文事件：1月20日，1年LPR下调10BP至3.7%，5年LPR下调5BP至4.6%。点评：LPR下调基本符合预期，重在激发实体需求、并不意味房地产定位的变化1年LPR下调10BP、5年LPR下调5BP，基本符合市场预期。近期MLF利率的下调，及央行新闻发布会透露的信号已经非常明确，金融部门要主动作为、发力靠前；MLF利率下调10BP之后，1年LPR等幅下调也在市场预期之内，5年LPR减幅下调也基本符合此前我们的判断（详情参见《降息，政策“加力”的开始》）。5年LPR下调并不意味着房地产定位的变化，减幅下调也可能兼顾了对地产等的影响。此前新闻发布会上，央行副行长已明确指出，“LPR是一个宏观变量 ………………………………