1月制造业PMI超季节性回升

红塔证券宏观研究员    杨欣（微信yaxi_yx_）1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点。数据结束了连续三个月的回落，更重要的是出现了反季节性的回升（2018-2022年1月PMI平均回落0.2个百分点）。这反映出经济景气水平回升。第一，出口大幅回暖推动PMI指数回升。本次制造业PMI回升主要是因为出口明显改善带动的生产增加。新出口订单指数为47.2%，比上月上升1.4个百分点。从美国四季度GDP数据来看，投资和消费还具备着一定韧性。高频数据也印证了全球外贸景气度的回暖，比如1月份越南出口同比增长42%，再比如各航线的出口集装箱运价指数普遍回升。2024年来看，随着海外经济体步入补库周期，出口有望成为好于预期的板块。中国物流和采购联合会也指出[1]，近期国外对我国船舶、汽车、基础原材料以及计算机通信电子设备 ………………………………