市场和美联储的三大分歧，预计12月再降息——全球央行观察（20190801）

作者：花长春、田玉铎 联系人：田玉铎  导读 市场与美联储的分歧在哪里？“mid-cycle adjustment”的货币政策阶段下，下一次降息会有吗？会在何时？中国央行跟不跟？摘要中美经贸关系、美国的薪资和全球降息潮是分歧的主要来源。1）关于中美经贸关系，G20会议后虽然中美重启谈判，但市场对此预期相对悲观。而美联储则认为，中美经贸关系已经恢复到了年初相对温和状况，而不是5、6月份那种接近爆发的状态（After simmering early in the year, trade policy tensions nearly boiled over in Mayand June, but now appear to have returned to a simmer）。2）关于薪资问题，市场观察整体的薪资水平增长有限，对此比较担忧。但是美联储一方面对低收入群体的工作增加和薪资增长给予了较大的关注，另一 ………………………………