年初增长为何超预期？——2024 年1-2月经济增长数据解读

平安首经团队：钟正生  投资咨询资格编号：S1060520090001张   璐  投资咨询资格编号：S1060522100001核心观点事项：2024年3月18日，国家统计局公布2024年1-2中国经济增长数据。1.  内循环：投资比消费更强。2024年1-2月，工业增加值和固定资产投资同比增速均比去年12月有所提升，服务业生产指数和社会消费品零售总值同比增速均不及去年12月。这当中有去年同期防疫放开后服务业和消费补偿性增长的因素，使得其同比基数较高。不过，从季调环比来看，2月社会消费品零售总额增长明显弱于固定资产投资增长，也反映出年初消费的增长力度不及生产和投资。1-2月消费和工业增加值在全年中的占比很高，2018-2023年平均分别可以达到全年的15.7%和13.8%，而其它月份不超过10%；相反，1-2月投资在全年中占比是各个月份里最低的。因此，基于1-2月数据情况，对 ………………………………