【民银研究】降息逻辑下全球外汇市场将何去何从？

摘要2024年前4月，在美联储降息预期持续下调的情况下，美元指数震荡走升。受其影响，其他主要非美货币普遍走弱：欧美经济走势有所分化令欧元兑美元震荡下行；日本央行货币政策调整不及预期拖累日元贬值；受美元走强以及中美利差走阔影响，人民币汇率有所下行。展望后市，美联储降息预期进一步调整的空间已经不大，但欧洲央行率先降息，特别是有可能二季度内降息，或助推美元短线震荡偏强，而欧元则相应走弱，但全年看欧元对美元贬值幅度不会很大；日本央行货币紧缩仍将渐进而缓慢，但在日本官方准备下场干预的情况下，日元后市贬值幅度或将有所减小；国内经济恢复势头强于预期，人民币资产的吸引力持续提升，人民币汇率将保持平稳。2024年前4月，美元指数震荡走升，主要非美货币普遍走弱。展望后市，美联储降息预期进一步 ………………………………