分众传媒(002027) 调结构，抓回款，静待收入端边际变化 | 姚蕾&杨仁文团队

文章来源：本报告是2019年8月22日已发布的《分众传媒 (002027) 调结构，抓回款，静待收入端边际变化》   杨仁文 S1220514060006事件：1、公司公告2019年中报：（1）19H1营收57.17亿元，yoy-19.6%，归母净利7.78亿元，yoy-76.8%，扣非归母净利3.82亿元，yoy-86.4%.2、预计19Q1-Q3净利11.48-14.48亿元，yoy区间为-76.1%至-69.8%。    点评：1、受宏观经济影响，2019年上半年中国广告市场需求疲软，叠加公司自身客户结构调整、资源扩张等因素，影响公司业绩：（1）营收与盈利：19H1营收下降主要因为19 H1中国广告市场需求疲软，18年Q2世界杯+618两大营销主题导致广告主预算集中支出，以及公司自身客户结构的影响。营业成本同比快速增长是由于公司自18Q2起大幅扩张电梯类媒体资源。归母净利润7.78 ………………………………