永安研究丨年报2020：铁矿石期货——估值上移，供需趋松，跟随成材

来源 | 永安期货编辑 | 陆家嘴大宗商品论坛，转载请注明出处摘要：　　2019年行情回顾：全年来看，矿石价格呈现“几”字型走势，受外矿减产与国内需求增长共同影响，阶段性供需错配严重，致使价格冲高至 126 美元以上，接近 2014 年初高点。前三季度铁矿石价格大起大落，波动幅度明显大于去年。第四季度供需相对平衡，矛盾由港库端向厂库端转移，波动幅度减小，价格呈现区间震荡。　　2020 年供给展望：多数主流矿山均有复产增产计划，非主流矿主要关注印度减量可能带来的冲击，国产矿随着产能投放仍有一定增量，同时非主流与国产矿均需考虑价格变化带来的影响。综合来看，2020 年中国铁矿石供应将有一定增量，预计增加3910万吨，增幅比例为2.96%。　　20 ………………………………