CPI破3%或持续半年，但高点或不会破4%—9月通胀数据点评

导读未来半年内CPI或将维持在3%以上，2020年1月高点或接近4%，但原油和核心通胀难以与猪价共振，2020二季度起，CPI或将逐步回落至3%以下。摘要当前CPI继续分化，其拉动因素主要为猪肉等肉类价格，而在经济增速放缓下，非食品通胀持续走弱。PPI方面，经济动能尚未企稳下，增速放缓显著，其中生产价格回落明显，在食品价格拉动下，生活资料价格有所回升。展望后续，未来半年内CPI都将在3%以上，但高点不会过4%，无需过度担忧，CPI或从2020年二季度起回落至3%以下:一方面，当前核心通胀受到GDP增速尚未企稳的压制，原油受全球经济放缓的压制，两者难以与猪肉价格形成共振。另一方面，从测算角度看，年内四季度及2020年一季度，CPI或维持在3%以上；2020年1月，春节错 ………………………………