对赌协议条款设计及案例解析实务

对赌协议的英文名表述为Valuation Adjustment Mechanism，译作估值调整机制，国内习惯称之为对赌协议。对赌协议本质上是期权，其含义是指收购方（包括投资方）与出让方（包括融资方）在达成并购或融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。自2012年底最高人民法院作出了中国对赌第一案海富案的终审判决后，各法院及仲裁机构对于有关“对赌协议”履行纠纷所作的裁判以及由此引起的争议便屡见于网络和报端。近年相关案件的爆发更有井喷之态势，纠纷类型也层出不穷，不仅有因协议约定期限到期无法满足设定条件而触发对赌条款引 ………………………………