【国君刘越男 | 业绩点评】菜百股份23Q3：Q3业绩超预期，继续看好直营大店弹性

报告导读Q3业绩超预期，Q4黄金需求释放可期。投资要点投资建议：Q3业绩超预期，黄金消费韧性强，上调公司2023-2025年EPS分别为1.06（+0.06）、1.20（+0.08）、1.32（+0.10）元，考虑公司直营高弹性，给予2023年略高于行业平均的16xPE，维持目标价17元，维持增持评级。业绩简述：2023年前三季度，实现营业收入123.70亿元/+45.08%，归母净利润5.91亿元/+66.36%，归母净利率4.8%. 其中Q3单季度：2023Q3实现营业收入40.09亿元/+25.45%，归母净利润1.79亿元/+67.64%，归母净利率4.5%.  金价上行利好投资性黄金产品消费需求，毛利率同比提振。1）收入端，Q3国内金价震荡上行，刺激黄金类产品消费需求走高，投资金销售表现较强；2）利润端，受益Q3金价上行，公司克重黄金占比高，毛利率同比提振，Q3利润增速优于收入增速。Q4同期低基数，黄金消费景气度有望持续。黄金品类呈 ………………………………