基本面出清的尾声

决定A股走势的核心无非两个因素，一个是基本面，另一个是估值面。正如我们之前的课程所讲，每一轮熊市都会分成两个阶段，先是估值出清，大盘、价值等β类板块走熊；然后是业绩出清，中小盘、成长等α类板块走熊。然后在转向牛市的过程中，一般也会经历两个阶段，先是估值触底修复，大盘、价值等β类板块走牛，这是熊市的第一个底，也就是所谓的“估值底”；然后是业绩触底反转，中小盘、成长等α类板块走牛，这是熊市的第二个底，也就是所谓的“业绩底”。一般来说，第一个底之后是结构牛、震荡牛，第二个底之后才是全面牛、强力牛，所以往往认为第二个底才是真正的市场大底。在本轮熊市中，我们已经先后经历了熊市的两个阶段和熊转牛的第一阶段。2021年初开始，熊市开启估值出清的第一阶段，金融、消费等β类板块率先走熊 ………………………………