国海海外·陈梦竹 | 腾讯控股（0700.HK）2024Q1财报前瞻：游戏短期承压，广告稳健，利润率同比继续优化

1、主要财务指标前瞻：我们预计腾讯2024Q1实现营业收入1593亿元（YoY+6%,QoQ+3%），其中增值服务787亿元（YoY-1%,QoQ+14%），在线广告业务248亿元（YoY+18%,QoQ-17%），金融科技和企业服务548亿元（YoY+12%，QoQ+1%）。预计腾讯2024Q1销售费用率5.6%，一般及行政费用率15.8%；NON-IFRS归母净利润440亿元，同比增长35%，环比增长3%；毛利率49%、NON-IFRS经营利润率34%、NON-IFRS归母净利率28%。（均为人民币货币单位）2、游戏：预计2024Q1营收同比下滑1%，受到去年同期高基数影响，国内头部游戏短期承压，《英雄联盟手游》《金铲铲之战》《暗区突围》以及海外游戏《荒野乱斗》等表现良好，期待Q2《DNF手游》等上线表现，有望带动游戏业务回归增长。3、社交网络：预计2024Q1营收同比下滑1%，腾讯视频在网剧和综艺节目方面持续输出高质量内容，头部网综表现稳健；视频号积极优 ………………………………