与监管层商榷 | 资管新政关于“投资收益报酬分配、银行理财”存在缺陷

作者 邓海清 陈曦  九洲证券在大资管新规颁布48小时后，九洲证券邓海清团队发布了这篇题为“银行理财的三种转型路径”的报告，鉴于作者在研究、资管、发行等各领域都有长期从业经验，该报告较为清晰地总结了各种影响和可能变化。报告明确指出，新规在投资收益分配的安排、银行理财的政策安排上存在不可行之处，值得商榷。在目前的意见征求阶段，该报告提及了新规中可行的、不可行的政策内容，对监管层切合实际进行进一步修改有借鉴意义。明确否定通道业务及打破刚性兑付明确否定了“通道业务”；明确只允许一层嵌套；明确打破刚性兑付；明确央行的统一后台职能；建立了统一的“大资管监管框架”，对于降低中国金融系统风险具有重要意义 ………………………………